一年一度的春节已经落下帷幕，初步统计，今年春节期间的全国旅客发送量将接近30亿人次，如果按照每人乘坐4次交通工具来测算，就有将近7亿多人实现了“春节大迁徙”，这也是世界人口流动的奇观。中国人的返乡和出游，把人气和**带到了全国和全世界，管窥春节国人的消费和出行数据，就可以对中国经济的现状多一分清晰的认识。
狗年春运将出现负增长。每年的春运持续时间大约40天，从今年春运前23天(2月1日至23日)的数据来看，全国旅客发送总量同比下降1.19%，而上一次全国旅客发送量的负增长还发生在2008年，而这也意味着18年春运或出现08年以后的*次负增长。
狗年春节消费整体平淡，无论是商品零售还是旅游收入，都比去年同期有所下滑。
从零售来看，今年春节期间的全国零售餐饮销售额同比增长10.2%，虽说还保持在两位数增长，但相比过去3年11%以上的增速降幅超过1%。
从旅游来看，今年春节期间全国接待游客总数同比增长12.1%，旅游总收入同比增长12.6%，分别比去年同期下降1.7%和3.3%，而今年的旅游增速也创下了09年以来的新低。
因此，无论从春运还是春节旅游消费数据来看，18年的经济将面临着*大的挑战，我们认为春节数据表现不佳的背后有这么几大可能的原因：
一是消费升级的影响。
春运出行有四种方式，分别是道路、铁路、水运和民航，其中道路和水运是*传统的运输方式，也是18年春运负增长的主要原因。而铁路和民航的增速依然在正值区间，尤其民航运输旅客增速依然在12%的两位数增长。因此，春运增速的转负部分原因在于传统运输方式萎缩，大家选择更为**的方式出行。
从旅游来看，虽然国内游增速下滑，但出境游增速显著上升，比如作为国人**大出境目的地的香港，18年的访港旅客总数达到106.5万，同比增长14.5%，增速创4年新高，另一重要目的地的泰国在春节吸引中国游客人数达31.3万，同比增长24%。
而从电影票房来看，18年春节**周电影票房收入56.8亿元，同比增长70%，增速远高于去年同期的11%。同时大年初一中国电影票房还以12.62亿的成绩，打破**单日票房的世界纪录。
因此，春节旅游和零售增速下滑的背后，可能在于居民的消费习惯发生了变化，大家有*以后要么出去看世界，要么躲避春运拥挤干脆在家看电影，**选择随大流地春节返乡，因而导致了春节运输和消费增速的下滑。
二是过度举债买房的后果。
从各地披露的春节零售数据来看，中西部地区成为春节消费的主力，而一线城市消费普遍下滑。
在17年的春节消费中，****的省份还能看到上海、江苏、天津等东部省市的身影，而18年排名**的几乎全部是中西部省份。
而从零售增速的下滑来看，尤其以一线城市的下滑*为明显。比如春节北京**企业零售额同比增长4.8%，而去年是9.8%。春节天津**企业零售额同比增长6.7%，而去年是10.2%。
在18年1月份，***公布中国一线城市的新房销售价格同比已经由上涨转为下跌，在15个热点一二线城市里面，有11个新房销售价格同比转为下跌，这其实是一个重要的信号。过去3年我们经历了房地产的超级繁荣周期，也极大地拉动了地产有关的消费，同时房价上涨带来*大的**效应，也对消费有明显的推动。但未来随着房价由涨转跌，这一过程将发生逆转，对消费也将形成明显的拖累。
而即便是中西部的消费增速，也比往年有所下滑，比如春节西安**企业零售额同比增长10.2%，而去年是11.2%。春节重庆**企业零售额同比增长10.2%，而去年是12.9%。
受益于棚改货币化安置，过去两年中西部地区的房价持续上涨，比如今年1月西安和重庆的新房价格同比涨幅分别是11.1%和8.3%，我们认为中西部地区消费增速的下滑或与居民举债过度有关。
在2015年时，中国居民的总负债大约30万亿，其中27万亿商业贷款、3万亿公积金贷款。到2016年中国居民总负债升至37万亿，到2017年末上升至45万亿。假定贷款利率平均5%，那么意味着中国居民一年的债务利息就达到2.25万亿，比16年增加了4000亿，人均债务利息支出增加了大约300元。而***公布2017年中国人均可支配收入大约2.6万元，这也就意味着居民收入1%被拿去偿还新增债务利息去了。这也就意味着如果中国居民过度举债的行为不发生变化，那么未来每年的消费增速都会下降1%甚至更多的水平，过度举债和消费的长期稳定是互相矛盾的。
